⚡ 铜期货日报 — 沪铜 & 伦铜

📅 报告日期：2026年06月19日（星期五）
🕐 数据截止：12:37（日盘收盘）

一、今日行情总览

二、行情特征分析

🔥 沪铜：-0.48%收盘，震荡⬇️运行

今日沪铜主力合约收于 104,780 元/吨，下跌 -0.48%，日内运行区间 105,580 ~ 104,430，振幅 1.1%。开盘报 105,280 元/吨，最高触及 105,580，最低探至 104,430。持仓量 112,863 手，市场参与度维持高位。

🌍 伦铜：-0.94%，外盘下跌联动

LME铜电3报 13,561.68 美元/吨，下跌 -0.94%，盘中最高 13,669.50，最低 13,558.50。

三、涨跌原因分析

1️⃣ 宏观面：情绪偏弱

• 美元指数波动：美元短期走强对以美元计价的有色板块形成压制
• 风险偏好下降：全球市场避险情绪升温，资金流出风险资产
• 海外紧缩预期：市场对主要央行后续政策路径存在分歧

2️⃣ 供需面：现货支撑尚可

• 国内库存去化放缓：关注后续去库节奏是否持续
• 现货升水有所收窄：市场采买情绪趋于谨慎
• 下游按需采购为主：终端企业补库意愿不强

3️⃣ 技术面：回调压力释放

• 前期连续上涨后，市场存在技术性回调需求
• 今日盘中跌破 105,290 元/吨（昨结）支撑后加速下行
• 短期均线系统走弱，关注后续修复情况

四、机构观点汇总

整体来看，多数机构认为短期回调属于 技术性调整，中期向好逻辑尚未改变。

五、后市展望

短期（1-2周）

• 核心运行区间：沪铜 103,930 ~ 106,080 元/吨，LME铜 13,458 ~ 13,770 美元/吨
• 关注 国内库存变化 和 LME库存走势，去库节奏是短期核心支撑因素
• 美元走势仍是关键外生变量

中长期

• 新能源 + AI算力 两大板块的用铜需求增长是结构性支撑
• 全球铜矿供给端增量有限，长期供需格局偏紧
• 需警惕 终端接货意愿 变化——若铜价过快波动导致下游成本压力过大，可能抑制实际需求

六、关键观察指标

📌 免责声明： 本报告基于公开市场数据整理，仅供研究参考，不构成任何投资建议。期货交易有风险，入市需谨慎。

数据来源：新浪财经、上海期货交易所、LME | 生成时间：12:37

高志凯重磅警告：2026-2027年上半年，全球或将爆发规模空前的金融危机

世界经济危机真的要来了吗？

一、引言

"即便没有当前的地缘冲突，在2026年至2027年上半年，也会爆发一场规模前所未有的全球金融危机，其破坏力将达到2000年互联网泡沫破裂的10倍。"

这句话出自全球化智库（CCG）副主任、苏州大学讲席教授 高志凯。这不是随口一说的预言，而是在反复研究数据之后得出的 结构性推演。

事实上，这已经不是高志凯第一次发出这样的警告了。早在2025年底的达沃斯经济论坛上，他就当着全球精英的面做出了同样的判断。2026年3月，他又在多个场合重申这一观点。最近一次，是在2026年5月27日的深圳凤凰湾区财经论坛上。

三个时间节点、不一样的观众、短短半年内，高教授说出了同一个结论。

二、高志凯是谁？

高志凯的人生履历堪称"开挂"——

• 1961年出生于江苏太仓
• 22岁进入外交部翻译室
• 24岁成为邓小平同志的英文翻译，参与过多位领导人会见外宾的翻译工作
• 27岁在联合国秘书处任译员，并就读耶鲁大学法学院
• 毕业后在纽约华尔街担任证券法律师
• 后来成为摩根士丹利亚洲区副总裁
• 在香港证监会、中金公司、中国海洋石油有限公司均担任过重要职位
• 现任全球化智库（CCG）副主任、苏州大学讲席教授

横跨政、商、法三界，且成绩都做到顶端，他的判断值得高度关注。

三、他凭什么做出这个判断？

高志凯的核心论据有三条：

（一）AI经济的巨大泡沫

高志凯明确表示，这场危机的核心导火索，是美国主导的人工智能发展模式。

这不是在否定AI技术本身，问题在于钱的流向和节奏完全错配。

• 到2025年底，Meta、亚马逊、微软、谷歌、特斯拉等科技巨头在人工智能领域的总投资达到约 5600亿美元
• 而这些公司通过AI获取的实际收入仅约 350亿美元
• 投入是回报的16倍，且这个缺口还在持续扩大
• 2026年全球云厂商的资本支出预计进一步飙升至 5200亿美元以上

这和2000年互联网泡沫时期疯狂铺设光纤网络如出一辙——当年光纤铺设量远超实际需求，泡沫破裂后大量光纤暗置地下无人使用。今天的算力军备竞赛，面临一模一样的逻辑陷阱：如果AI应用的增长速度跟不上算力扩张的速度，过剩是必然结果。

上海财经大学滴水湖高级金融学院院长姚洋在博鳌亚洲论坛上也明确表示："AI是一个巨大的泡沫，泡沫破裂是迟早的事。"

（二）美股的畸形结构性风险

整个美股市场，基本就是靠 微软、苹果、谷歌、亚马逊、英伟达、Meta和特斯拉 这七家公司的股价在硬撑。

• 这七家公司市值加起来已经超过 20万亿美元
• 占到整个美股总市值的三分之一
• 其中至少有一半的估值不是靠实际盈利支撑的，而是靠一个"关于未来的故事"撑着

一旦这个故事的可信度动摇，资金就会开始出逃，而且速度会很快。

（三）美国债务危机逼近临界点

• 美国国债规模已突破 39万亿美元
• 比美国GDP还要高出约四分之一
• 每年仅利息就要支付 1.23万亿美元，已经超过国防预算
• 靠借新钱还旧债，这本质上就是一个 庞氏骗局

与此同时，高志凯在2026年达沃斯经济论坛期间特别指出：对美联储独立性的破坏，可能在未来12至18个月内触发一场规模空前的金融危机。

如果货币政策变成服务短期政治目标的工具，债券市场的投资者就会开始质疑：这个利率是真实的还是被操控的？一旦怀疑情绪在国债市场蔓延，后果会比股市崩盘还难控制。

四、地缘冲突：不是根本原因，但加速了危机

在美伊冲突爆发时，高志凯曾发出预警：若冲突持续不能迅速结束，将触发全球能源、经济、金融三重危机叠加爆发。

伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，这条海峡卡着全球五分之一的石油运输。能源价格上涨直接推高通胀，通胀又逼迫美联储收紧货币政策——对一个本已积累大量债务的金融体系来说，这是双重打击。

但高志凯特别强调：地缘冲突只是把这个时间点提前了，或者把烈度放大了。没有这些冲突，危机本身依然会来。根子还是在内部——是美国金融结构内部的失衡。

五、不只是一个人在警告

就在高志凯做出预测的几乎同一时间，美国传奇投资人 杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham） 也做出了几乎相同的论断。

2026年5月，格兰瑟姆在接受媒体采访时明确表示："美国正处于史上最大的股市泡沫之中。"

这位老爷子可不是普通人——他曾精准预测了：
- 1989年日本资产泡沫
- 2000年互联网经济泡沫
- 2008年次贷危机和全球金融危机

如果说资本市场有"预言家"，格兰瑟姆就是命中率最高的那个。而他给出的理由与高志凯所说的高度重合：AI经济泡沫、美国债务危机和局部冲突。

六、危机如何传导？

一旦美元出问题，美债就没人要，利率飙升，财政赤字随之爆发，资本开始外逃。这次连锁反应会比2008年更剧烈，因为 这一次没有实体资产作为缓冲——房地产泡沫破了还有房子，AI泡沫破了什么都不剩。

那些深度绑定在美元体系上的国家将率先承压——日本、韩国、加拿大、澳大利亚、英国、欧洲，全线都会被波及。日韩尤为典型，芯片产业基本是押注AI。英伟达一旦砍单，整个东亚半导体产业都要收缩预算、削减研发、裁减人员。

七、普通人该如何应对？

风暴来临前，高志凯和格兰瑟姆都给普通人提出了相同的建议：

1️⃣ 留足现金打底

持有足够3-6个月生活费的现金。危机出现时，现金就是你活下去的本钱。别人上天台，你还能下馆子。

2️⃣ 别加杠杆！

重要的事情说三遍：别加杠杆！别加杠杆！别加杠杆！ 借钱投资在牛市看起来是捷径，一旦市场反转，连翻身的机会都没有。

3️⃣ 分散持仓

鸡蛋不要放在一个篮子里。分散不只是多买几只股票，而是 跨资产类别、跨地域。除了股票，配置一些债券、基金、黄金等更稳妥的资产。

4️⃣ 不要追高

牛市最害人的地方，就是看着股价一天比一天高，没有人能控制住自己的双手。股价涨得越高，越得小心谨慎。

八、结语

高志凯说："没有中东冲突，危机也会发生。"

格兰瑟姆说："泡沫总要破裂，没有谁能改变均值回归的结局。"

作为普通人，我们不需要纠结他们俩谁更准，也不需要赌危机在哪一天降临。我们要做的只有一件事：把自己的抗风险能力提到最高，把脆弱性降到最低。

现金在手，心中不慌；远离杠杆，夜夜安睡；分散配置，东边不亮西边亮；拒绝追高，只赚自己看得懂的钱。

毕竟，风暴来临时，活下来的人，才有资格谈抄底。

本文内容综合整理自：高志凯在达沃斯论坛、凤凰湾区财经论坛等多个场合的公开演讲及采访内容

🪶 铝期货日报 — 沪铝 & 伦铝

📅 报告日期：2026年06月17日（星期三）
🕐 数据截止：17:30（日盘收盘）

一、今日行情总览

二、行情特征分析

🟡 沪铝：+0.21%收盘，震荡上涨运行

今日沪铝主力合约收于 23,880 元/吨，上涨 +0.21%，日内运行区间 23,960 ~ 23,825，振幅 0.6%。持仓量 219,108 手。
市场缺乏明确方向，多空双方力量均衡，呈窄幅整理格局。现货端波动不大。

🔵 伦铝：+1.01%，外盘上涨联动

LME铝电3报 3,422.88 美元/吨，上涨 +1.01%，盘中最高 3,433.00，最低 3,389.00。LME铝库存约32万吨，处于20年低位水平。

三、涨跌原因分析

1️⃣ 宏观面

• 美元走弱：为大宗商品提供估值支撑

2️⃣ 供需面

• LME库存低位：约32万吨，处于20年低位
• 成本支撑：几内亚铝土矿出口限制政策形成成本端利好
• 外盘带动：伦铝走强提振沪铝

3️⃣ 产业面

• 新能源（光伏边框、新能源汽车）用铝需求稳步增长

四、机构观点汇总

整体来看，市场对铝短期走势维持 区间震荡 判断。

五、后市展望

短期（1-2周）

• 核心运行区间：沪铝 23,325 ~ 24,460 元/吨，LME铝 3,289 ~ 3,533 美元/吨
• 沪铝缺乏独立驱动逻辑，大概率跟随伦铝波动
• LME库存低位为铝价提供底部支撑

核心关注变量

1. LME库存变化：绝对量处于历史低位，若继续去库将为伦铝提供底部支撑
2. 几内亚铝土矿出口政策：6月正式实施后的实际影响需持续跟踪
3. 国内下游消费：关注地产政策效果和新能源板块对铝需求的拉动
4. 沪伦比值修复：当前外强内弱格局下，关注进口窗口变化

六、关键观察指标

📌 免责声明： 本报告基于公开市场数据整理，仅供研究参考，不构成任何投资建议。期货交易有风险，入市需谨慎。

数据来源：上海期货交易所、LME、新浪财经、金投网 | 生成时间：17:30

⚡ 铜期货日报 — 沪铜 & 伦铜

📅 报告日期：2026年06月17日（星期三）
🕐 数据截止：17:30（日盘收盘）

一、今日行情总览

二、行情特征分析

🔥 沪铜：+0.41%收盘，震荡⬆️运行

今日沪铜主力合约收于 105,400 元/吨，上涨 +0.41%，日内运行区间 105,640 ~ 104,830，振幅 0.8%。开盘报 105,200 元/吨，最高触及 105,640，最低探至 104,830。持仓量 124,297 手，市场参与度维持高位。

🌍 伦铜：+0.33%，外盘上涨联动

LME铜电3报 13,819.20 美元/吨，上涨 +0.33%，盘中最高 13,844.50，最低 13,767.00。

三、涨跌原因分析

1️⃣ 宏观面：利好共振

• 美元走弱：美元指数承压下行，为大宗商品提供估值支撑
• 风险偏好回暖：地缘紧张局势缓解推动资金回流风险资产

2️⃣ 供需面：库存去化，现货偏紧

• 社会库存持续下降：国内铜库存已连续数周去化
• 现货升水走高：下游刚需采购意愿较强，持货商惜售
• 下游补库需求释放：电网及新能源订单逐步传导至加工端

3️⃣ 产业情绪：紧平衡下的情绪放大

• 废铜端优质料流通偏紧，持货商捂货观望
• 加工企业采购周期缩短，补库节奏加快

四、机构观点汇总

整体来看，多数机构对短期铜价持 偏强震荡 观点。

五、后市展望

短期（1-2周）

• 核心运行区间：沪铜 104,330 ~ 106,140 元/吨，LME铜 13,667 ~ 13,944 美元/吨
• 关注 国内库存变化 和 LME库存走势，去库节奏是短期核心支撑因素
• 美元走势仍是关键外生变量

中长期

• 新能源 + AI算力 两大板块的用铜需求增长是结构性支撑
• 全球铜矿供给端增量有限，长期供需格局偏紧
• 需警惕 终端接货意愿 变化——若铜价过快波动导致下游成本压力过大，可能抑制实际需求

六、关键观察指标

📌 免责声明： 本报告基于公开市场数据整理，仅供研究参考，不构成任何投资建议。期货交易有风险，入市需谨慎。

数据来源：新浪财经、上海期货交易所、LME | 生成时间：17:30

🪶 铝期货日报 — 沪铝 & 伦铝

📅 报告日期：2026年06月17日（星期三）
🕐 数据截止：08:56（早间分析（含夜盘））

一、今日行情总览

二、行情特征分析

🟡 沪铝：+0.27%收盘，震荡上涨运行

今日沪铝主力合约收于 23,895 元/吨，上涨 +0.27%，日内运行区间 23,925 ~ 23,825，振幅 0.4%。持仓量 227,104 手。
市场缺乏明确方向，多空双方力量均衡，呈窄幅整理格局。现货端波动不大。

🔵 伦铝：+0.11%，外盘上涨联动

LME铝电3报 3,392.14 美元/吨，上涨 +0.11%，盘中最高 3,393.50，最低 3,389.00。LME铝库存约32万吨，处于20年低位水平。

三、涨跌原因分析

1️⃣ 宏观面

• 美元走弱：为大宗商品提供估值支撑

2️⃣ 供需面

• LME库存低位：约32万吨，处于20年低位
• 成本支撑：几内亚铝土矿出口限制政策形成成本端利好
• 外盘带动：伦铝走强提振沪铝

3️⃣ 产业面

• 新能源（光伏边框、新能源汽车）用铝需求稳步增长

四、机构观点汇总

整体来看，市场对铝短期走势维持 区间震荡 判断。

五、后市展望

短期（1-2周）

• 核心运行区间：沪铝 23,325 ~ 24,425 元/吨，LME铝 3,289 ~ 3,494 美元/吨
• 沪铝缺乏独立驱动逻辑，大概率跟随伦铝波动
• LME库存低位为铝价提供底部支撑

核心关注变量

1. LME库存变化：绝对量处于历史低位，若继续去库将为伦铝提供底部支撑
2. 几内亚铝土矿出口政策：6月正式实施后的实际影响需持续跟踪
3. 国内下游消费：关注地产政策效果和新能源板块对铝需求的拉动
4. 沪伦比值修复：当前外强内弱格局下，关注进口窗口变化

六、关键观察指标

📌 免责声明： 本报告基于公开市场数据整理，仅供研究参考，不构成任何投资建议。期货交易有风险，入市需谨慎。

数据来源：上海期货交易所、LME、新浪财经、金投网 | 生成时间：08:56